经济网（Economics） – 曾一度从货架上“消失”的大额存单，正以密集之势重新回到储户视野。近期，国有大行、股份行、城农商行及外资行集中重启大额存单发行。截至11月初，国有六大行已全部回归，部分中长期产品在发行数周乃至两个月内即告售罄，新一轮“抢单”行情正在银行App和线下网点同步上演。
从利率图谱看，不同梯队银行的分层格局清晰。国有大行长期限产品高度趋同：5年期年利率集中在1.55%至1.60%，3年期集中在1.50%至1.55%。以工行为例，1.60%的2026年第一期5年期产品和1.55%的第二期3年期产品均已显示售罄，20万元起售、利率1.20%的两年期产品同样无额度可售。中行5年期两款产品利率均为1.6%，截至发稿仍标注“额度不足”。股份行定价略高但同样紧俏：民生银行5年期利率可达1.79%，兴业银行3年期最高1.75%，后者App长期限存单已被“抢购一空”。
外资银行的利率优势则更为突出。永丰银行3年期个人大额存单年利率达1.92%，较国有大行同期限产品高出近40个基点；东亚银行年内多款3年期产品利率为1.90%；汇丰银行3个月期人民币新资金存单利率最高触及1.3%，在短端亦高于中资行同期限水平。素喜智研高级研究员苏筱芮分析，外资行网点数量少、缺乏低成本存款底盘，叠加跨境结算与贸易融资业务对人民币资金的配套需求，使其不得不以更具竞争力的价格揽储。
额度紧张成为本轮发行最突出的特征。 邮储银行上海地区一网点工作人员对媒体表示，“大额存单，最近两天没有”，产品已售罄，需等待总行发放额度。工行9月新发的3年期产品在两个月内即售罄；中行、兴业等行的长期限存单也普遍处于“需抢购”状态。有储户单笔入手500万元，进一步折射出低风险资金在存款利率下行通道中对“确定性收益”的追逐。从客户偏好看，2年期和3年期产品接受度最高，5年期若利率优势不明显，反而面临“叫好不叫座”的尴尬。
大额存单从“集体下架”到“密集返场”，间隔不足一年，转向的背后是银行负债端压力的显性化。2025年11月，六大国有银行曾集体下架5年期大额存单，长期限存单进入“断供”状态，彼时的主要考量是压降高成本负债、缓解净息差压力。然而，2026年以来大量存量定期存款集中到期，招联首席研究员董希淼测算，今年1年期以上定期到期规模约50万亿元；与此同时，股市与黄金等资产波动加大，部分资金回流保本保息的存款产品。若银行不主动以长期限存单承接，到期资金可能流向理财、基金或他行，负债流失与久期错配的压力将同时上升。
国家金融监督管理总局数据显示，2026年二季度商业银行净息差为1.41%，仍处于历史低位。博通咨询首席分析师王蓬博指出，中长期贷款利率基本固定，若负债端持续以短期存款为主，到期续揽将推高利息成本，利差会被进一步压缩，因此银行需要用期限更长的存单锁定资金成本。天府立言金融研究院院长曾刚则将本轮返场归结为高成本资金重新定价、对冲资产端长期化压力、挂牌利率水平下降以及管理制度完善等多重因素的叠加。
多位业内人士明确提示，大额存单的密集回归并不等同于存款利率的趋势性反转。 上海证券报援引分析称，此举更多是银行应对海量存款到期、缓解资产负债期限错配的阶段性负债管理策略，各家银行依据自身久期缺口和净息差状况做出差异化选择，全行业利率拐点尚未到来。对储户而言，大额存单的核心吸引力仍在于存款保险制度下的本息保障与收益确定性；在利率整体处于“1字头”的环境下，综合比较期限、起存门槛、提前支取规则及转让便利性，比单纯追逐利率高点更具实际意义。
产业基础是制造业的“底盘”，也是经济韧性的深层来源。
当政策周期与数据周期在四季度交汇，真正的考验不在于单季增速的起伏，而在于能力沉淀能否穿越周期。