经济网（Economics） – 2026年11月10日，港股三大指数集体收涨，光通信与AI硬件板块成为当日最强主线。截至收盘，恒生指数涨0.44%，报24557.04点；恒生科技指数涨1.08%，报4084.45点。光通信股涨幅居前，中际旭创（03308.HK）收涨近9%，盘中一度涨超13%，成为恒生科技指数走强的核心拉动力之一。
板块呈现普涨格局。长飞光纤光缆（06869.HK）涨超5%，剑桥科技（06166.HK）涨超6%；芯片股同步走高，华虹宏力（01347.HK）涨近4%，中芯国际（00981.HK）涨超2%，“果链”舜宇光学科技（02382.HK）涨近6%。不过，南向资金全日呈净流出态势，北水净卖出约27.39亿港元，显示指数上行主要由外资回补与本地买盘驱动，而非南向增量资金推动。
中际旭创当日强势并非孤立事件，而是隔夜美股AI硬件链条集体反攻在港股的映射。美股隔夜科技板块显著走强，费城半导体指数收涨6.85%，光通信龙头Coherent涨近17%，纳斯达克指数创下阶段最大单日涨幅。传导至港股，前期因海外选举不确定性、订单下修担忧而遭压制的AI硬件资产，迎来集中性的悲观预期修复与空头回补。宏观层面，美伊局势缓和预期升温推动国际油价盘中闪崩，通胀与供应链成本担忧同步降温，进一步打开了风险资产的估值修复空间。
个股基本面的支撑同样构成了资金敢于回补的关键前提。中际旭创2026年前三季度实现营业收入695.47亿元，同比增长178.13%；归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%，单季度营收与利润均创历史新高。公司在近期投资者交流中明确，绝大部分客户并未下修需求或订单，核心客户订单已基本锁定2027年全年排产，部分重点客户已给出2028年的明确需求指引，1.6T产品需求较此前有所增加。此外，公司此前公告拟将已回购的565.3万股A股用途变更为“注销并减少注册资本”，涉及金额约50亿元，直接增厚每股收益与每股净资产，也在情绪层面强化了估值锚定效应。
机构对中际旭创的看法并未因短期波动而转向。花旗在此前研报中维持其H股“买入”评级及1394港元目标价，认为前期股价调整过度，管理层已澄清并无广泛订单削减，仅个别客户存在有限的结构性调整。汇研亦首次覆盖中际旭创，给予H股“买入”评级，看好其在光模块传输速度向3.2T演进过程中延续领先地位。
不过，也有机构提示短期节奏上的审慎。华泰证券指出，港股本轮反弹的短期驱动因素已较充分，恒指自情绪满仓信号发出日已上涨约5%，接近历史恐慌后反弹的均值水平，当前期权定价显示市场状态已由恐慌转向追涨；往后看，港股盈利预期近四周仍在下修，不建议继续追逐高β方向，市场或逐步进入α驱动的行情阶段。这意味着，中际旭创当日近9%的涨幅，更多应被视作前期悲观定价的集中修正，而非新一轮系统性贝塔行情的起点；后续个股的分化将更取决于订单兑现节奏、1.6T放量斜率以及下一代光互连产品的商业化进展，而非板块性的风险偏好摆动。
产业基础是制造业的“底盘”，也是经济韧性的深层来源。
当政策周期与数据周期在四季度交汇，真正的考验不在于单季增速的起伏，而在于能力沉淀能否穿越周期。