经济网（Economics） – “3年期1.55%，5年期1.6%。”时隔近一年，六大国有银行的5年期大额存单在2026年10月全部重新摆上货架。利率虽已跌至“1字头”，却挡不住部分储户锁定长期确定收益的冲动。有客户在股份制银行看到5年期产品报价后，当场存入500万元，按1.8%的年化利率计算，5年到期利息45万元。
但这轮回潮并不等于存款利率的拐点。多位受访专家给出的判断高度一致：银行集中重启大额存单，是净息差承压背景下的阶段性负债管理策略，核心目标是承接海量到期存款、稳住负债基本盘，而非主动抬升利率。
从“集体下架”到“全员返场”
时间线拉回一年前。2025年11月底，六大国有银行曾集体下架5年期大额存单，长期限存单一度“断供”。当时银行的核心诉求是压降高成本负债，为持续收窄的净息差腾出空间。
转折出现在2026年年中。7月1日，中国银行率先重启2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月至5年共七个期限，5年期年利率定为1.60%，20万元起存。此后建行、农行、工行、交行陆续跟进。10月29日，邮储银行上架3个月期和6个月期产品，六大行大额存单发行至此全部重启。不过，邮储银行此次仅覆盖短期限品种，并未同步推出3年期、5年期产品，大行之间的返场节奏和期限布局并不完全一致。
利率水平高度趋同。国有大行5年期大额存单集中在1.55%至1.60%，3年期在1.50%至1.55%。作为对照，2023年同期5年期大额存单利率普遍还在3%以上，三年间缩水近一半。期限溢价也被压至极薄：以中行为例，5年期1.60%仅比3年期1.55%高出5个基点，“多锁两年”的利率补偿微乎其微。
500万存单背后：储户在抢什么
低利率并未浇灭认购热情。工行App上，1.60%的5年期产品和1.55%的3年期产品均显示售罄；中国银行两款5年期产品同样额度不足；邮储银行上海某网点工作人员表示“要等总行把额度发下来”。有报道称，部分产品线上额度上线10至20分钟即被抢光，大额存单正从“到店即买”变成“定闹钟抢购”。
那位存入500万元的储户，来自浙江一家股份制银行。该行客户经理透露，客户看到5年期产品出炉后“果断来存”，年化利率1.8%，5年后利息45万元。1.8%的利率高于国有大行同期限的1.60%，但远低于几年前动辄3%以上的水平。储户锁定的与其说是“高息”，不如说是一个在低利率环境中依然写死在合同里的确定性数值。
银行为何此时“返场”？
表面看是供给回归，实质是负债端压力到了需要出手的节点。
首要压力来自存款集中到期。 董希淼援引测算数据指出，2026年居民定期存款到期规模约75万亿元，其中1年期以上定期到期约50万亿元。这些资金中不少是前几年以3%以上利率锁定的高息存款，如今到期后再配置，银行若不提供有吸引力的接续产品，资金极易流向理财、货币基金或跨行搬家，直接削弱核心存款基础。
其次是资产负债的久期错配。 银行资产端中长期信贷投放持续拉长，但负债端在存款短期化趋势下不断收缩。大额存单资金稳定性更强，有助于银行锁定稳定资金、匹配中长期信贷需求。田利辉将这一逻辑概括得更为直白：去年年底停发长期存单是为压缩高成本负债，如今重启则是“稳存款、拉长负债久期、防范资金外流”，并不意味着银行愿意主动付出更高利息。
更根本的约束在于净息差。 A股42家上市银行2026年三季报显示，行业净息差为1.38%，自2025年三季度以来基本维持在该水平，虽有筑底迹象，但仍处于历史低位；国有大行净息差更低至1.29%。在这一盈利空间下，银行根本没有大幅提价揽储的余地。王蓬博的判断是，“当前市场整体利率下行的大环境没有改变，银行没有持续抬升长期存款利率的动力，不存在利率反转的基础”。
“拐点”之辨：阶段性策略，而非趋势逆转
市场之所以出现“存款利率拐点”的猜测，是因为大额存单的“回归”在直观上容易被读作银行重新开始“争存款”。但多位专家的辨析指向同一个结论：这是结构性、阶段性的供给调整，而不是利率趋势的反转。
董希淼明确将本轮重启定性为“银行在净息差承压背景下的阶段性负债管理策略，而非存款利率趋势性反转”。田利辉则从银行动机的角度给出了更锋利的概括：重启是“防守动作，不是进攻动作”。曾刚进一步补充，本轮返场是高成本资金重新定价、对冲资产端长期化压力、挂牌利率下行以及管理制度完善等多重因素共同作用的结果，并非银行主动抬高利率的信号。
换言之，银行重启5年期大额存单，是为了用尚且可控的成本留住即将到期的资金，而不是因为存款利率已经触底回升。在净息差仅1.38%的硬约束下，持续抬价揽储既无空间，也无意愿。
储户该怎么选？
对大额存单重新“上架”最自然的反应是“要不要跟”。但低利率环境下的配置逻辑，与高息时代已有本质不同。
从安全性看，大额存单属于存款，50万元以内本息受存款保险制度保障，这是其相对于理财和基金的核心优势。从流动性看，多数大额存单支持转让和质押，急需用钱时可通过转让减少利息损失，优于定期存款提前支取按活期计息的处理方式。
但期限风险同样真实。5年期产品意味着资金被锁定五年，若期间存款利率进入上行周期，储户将损失再配置的机会；若中途急需用款，即便可以转让，也可能面临折价或等待成本。业内人士给出的主流建议是分层配置：一年内有使用需求的资金保持高流动性，确定三五年内无需动用的闲置资金可考虑中长期大额存单锁定利率，同时避免将资金过度集中于单一品种。对于超过50万元的资金，还可考虑在国有行与中小银行之间按利率择优分散，以兼顾收益与存款保险覆盖。
回到那个最核心的问题：存款利率的拐点来了吗？至少从银行的资产负债表和净息差现实来看，答案是否定的。1.6%的5年期大额存单，更像是一个低利率时代的中场注脚：银行在防守，储户在锁定，而利率下行的缓坡，尚未走到尽头。
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